深圳2009年11月3日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
從經(jīng)濟基本面看，短期內(nèi)需恢復趨于平緩，出口發(fā)生大斜率增長。市場流動性仍然充裕。但從更長的時期看，出口大幅增長在某種程度上受到前期數(shù)據(jù)過低的影響，對經(jīng)濟的拉動強度也弱于內(nèi)需的拉動作用。后期還應關注固定資產(chǎn)投資的變動。
對于基礎股票市場招商證券基金研究小組有如下看法：四季度至明年一季度之間的反彈行情已經(jīng)開始，而且此過程還沒有結(jié)束，其原因很大程度上來自于出口大斜率復蘇階段到來對經(jīng)濟復蘇預期的修正及其所產(chǎn)生一系列邏輯結(jié)果。但是按此邏輯往后推理的話，明年一季度之后當外需復蘇進入正常化階段從而出口增長也開始趨緩時，市場的反彈可能會告一段落。
由于經(jīng)濟復蘇路徑基本上符合我們此前的預期，招商證券基金研究小組仍然認為在下一個投資期間內(nèi)，權(quán)益類資產(chǎn)的預期收益高于固定收益類資產(chǎn)。因而在基金大類產(chǎn)品配置上，繼續(xù)建議對偏股型基金的配置比例要高于固定收益類（債券型、貨幣型和保本型）基金。
偏股型基金選擇方面，對于不擅長或無條件進行主動投資研究的投資者，投資指數(shù)基金或ETF是建立市場頭寸、獲得長期投資收益的良好工具。尤其對于三到五年的長期投資者，可以通過投資指數(shù)基金分享未來中國經(jīng)濟基本面的長期增長。對于投資期為一年的中期投資者，未來市場反復振蕩使指數(shù)基金的凈值波動更大，在投資期內(nèi)較難獲得穩(wěn)定的收益，因而不應給這部分投資分配太大的權(quán)重。至于短線交易的市場參與者，使用 ETF 完成短期策略更為有效，可以不必承擔非系統(tǒng)風險帶來更大的不確定性。特別在振蕩較大的市場環(huán)境下，有可能產(chǎn)生更多的 ETF 套利機會。
對于主動投資管理的偏股型基金，建議選擇系統(tǒng)風險中等偏上、而過去一段時間選股能力較強的基金進入組合。但由于歷史業(yè)績對未來的預測能力有限，因此招商證券基金研究小組建議投資者對數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好的基金進行定性分析，通過閱讀近期公告的基金第三季度報告來考察基金近期投資策略的變動，選擇下階段投資思路和市場發(fā)展相一致的基金。
對于封閉式基金，隨著時間接近年底，市場對封閉式基金分紅的預期將逐漸增強。從投資策略上，建議短期投資者可選擇當前凈值和折價率均相對較高的封閉式基金。而長期投資者也可適當參與封閉式基金的短期波段交易，逢高獲利，待分紅行情結(jié)束后再選擇合適的時機進行回補。
