深圳2009年10月20日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內容如下：
上周基礎 A 股市場繼續(xù)前周升勢，滬深300指數(shù)周漲幅達2.47%。大盤上漲的主要原因是新近公布的9月份經濟數(shù)據(jù)好于預期。其中，出口同比增速從8 月份的-23.4%升至-15.2%，經季節(jié)調整后月環(huán)比增幅從8 月份的17.8%大幅升至91.7%，這一數(shù)據(jù)超出市場之前的普遍預期。同時，統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份全國樓市量價齊升，前三季度完成房地產開發(fā)投資同比增長17.7%。此外，上周外圍股市走強也增加了投資者對海外經濟復蘇的信心。
在基礎股票市場走強的影響下，持有股票比例較高的偏股型基金均獲得了不同程度的凈值增長。其中被動投資的指數(shù)基金平均凈值增長超出主動投資基金平均凈值漲幅。
延續(xù)我們此前對經濟基本面的看法，隨著國內經濟復蘇路徑的發(fā)展，市場目前正處于第三和第四環(huán)節(jié)的中間。這個環(huán)節(jié)政策刺激已近尾聲，內需增長的邊際效用減弱，未來經濟增長的新動力應轉向外需。
隨著出口的復蘇，地產帶動經濟復蘇將轉變?yōu)榻洕鷱吞K后帶動地產，雖然其程度將明顯小于上半年靠貨幣刺激式的快速反彈，但其周期會拉得更長也會更加健康，我們同樣預計年底至明年地產仍會進入再次溫和復蘇過程，
雖然如此，近期仍有年內較大量的解禁等短期不利因素的影響，基礎股票市場的振蕩仍然可能持續(xù)。
在基金種類的配置上，我們認為偏股型基金的配置比例高于固定收益類基金。偏股型基金中，全市場指數(shù)基金仍可進行部分長期配置，也可以風格類 ETFs 作為短期波段操作的工具。主動投資偏股型基金方面，則應選擇選股能力較強、系統(tǒng)風險適中的偏股型基金。
上周封閉式基金凈值和價格指數(shù)雙雙上漲，同時折價率則明顯下降。封閉式基金價格指數(shù)上周漲幅超越大盤，這當中有個別成分基金的拉動效應，包括杠桿倍數(shù)大于1的結構化產品，也包括部分 ETF 基金。剔除個別成分基金的影響后，封閉式基金整體平均價格漲幅為3.31%。除了個別成分基金的拉動效應外，市場對封閉式基金的分紅預期漸增也是一個動因。
隨著時間接近年底，市場對封閉式基金分紅的預期將逐漸增強。從投資策略上，我們建議短期投資者可選擇當前凈值和折價率均相對較高的封閉式基金。而長期投資者也可適當參與封閉式基金的短期波段交易，逢高獲利，待分紅行情結束后再選擇合適的時機進行回補。
