深圳2009年9月15日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場(chǎng)一周觀察，具體內(nèi)容如下：
上周8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)符合或好于市場(chǎng)預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心。8月份工業(yè)同比增長(zhǎng)12.3%，明顯高于7月份。CPI、PPI 環(huán)比明顯上升，總需求加速。8月份新增信貸4100億，從結(jié)構(gòu)和流通速度來看，因票據(jù)余額大幅縮減，短期和中長(zhǎng)期加總比去年大幅增加，貨幣流通速度也在持續(xù)回升。招商證券基金研究小組認(rèn)為需求和信貸波動(dòng)無礙生產(chǎn)加速，庫(kù)存主動(dòng)增加更有決定性，當(dāng)前及未來庫(kù)存增加的力度和持續(xù)時(shí)間將遠(yuǎn)超以前的周期。
市場(chǎng)趨勢(shì)方面，招商證券基金研究小組認(rèn)為中級(jí)調(diào)整已經(jīng)基本到位，四季度至明年一季度之間有望出現(xiàn)反彈行情，原因在于：四季度出口復(fù)蘇很可能比較明顯，有助于再次提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期；CPI 很可能在四季度轉(zhuǎn)正，轉(zhuǎn)正后實(shí)際利率下降會(huì)刺激地產(chǎn)復(fù)蘇，同時(shí) CPI 轉(zhuǎn)正有助于儲(chǔ)蓄搬家，從而支持流動(dòng)性；貨幣政策有可能在年底至明年一季度之間出現(xiàn)一定程度放松。
基于上述原因，招商證券基金研究小組認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)明確，四季度至明年一季度在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)化和流動(dòng)性回暖的共同支持下，市場(chǎng)中長(zhǎng)期偏樂觀。
對(duì)已持有偏股型開放式基金的投資者，招商證券基金研究小組前期一直不建議投資者贖回。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步明朗，市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好，尚未建倉(cāng)的投資者可考慮逐步建倉(cāng)偏股型基金，但仍需注意短期的風(fēng)險(xiǎn)控制。在品種選擇上可以重點(diǎn)關(guān)注封閉式基金。
從封閉式基金的走勢(shì)來看，由于市場(chǎng)前期快速調(diào)整和折價(jià)率的擴(kuò)大，封閉式基金近期已呈現(xiàn)出較為抗跌的特征。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的分紅情況，由于法規(guī)沒有強(qiáng)制規(guī)定，因此封閉式基金中期分紅有較大的不確定性，目前僅銀豐和天元兩只公告了分紅方案。但對(duì)于可供分配利潤(rùn)較大的基金，其年度分紅仍是值得期待的。
從中報(bào)數(shù)據(jù)來看，09年上半年的反彈行情中，封閉式基金獲得機(jī)構(gòu)大舉增持，機(jī)構(gòu)持有比例從40.7%提高至49.3%，成為當(dāng)前機(jī)構(gòu)持有占比較高的基金類型。機(jī)構(gòu)大幅增持也反映了穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)封閉式基金長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。目前剩余期限在3-6年的封閉式基金，其折價(jià)率提供的安全邊際仍然具備吸引力。
此外，在近期熱發(fā)的基金“一對(duì)多”產(chǎn)品中，出現(xiàn)了以封閉式基金為投資標(biāo)的的專項(xiàng)產(chǎn)品。此類產(chǎn)品的投資思路主要在于封閉式基金具有折價(jià)率這一“安全墊”，可為客戶帶來穩(wěn)定的回報(bào)；且封閉式基金本身能享受到市場(chǎng)的平均收益。考慮到投資標(biāo)的市場(chǎng)規(guī)模有限，該類產(chǎn)品的入市短期內(nèi)有可能推高封閉式基金的交易價(jià)格。
