廣州2017年7月10日電 /美通社/ -- 一二級(jí)市場(chǎng)投資邏輯和理念有異，二級(jí)市場(chǎng)更靈活更具投機(jī)性，近年來(lái)，越來(lái)越多PE/VC機(jī)構(gòu)進(jìn)軍二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)杠桿效應(yīng)被放大，如何掌握好杠桿的尺度，如何做好二級(jí)市場(chǎng)的投資策略，《證券時(shí)報(bào)》記者對(duì)沃頓集團(tuán)榮譽(yù)董事長(zhǎng)、中財(cái)沃頓董事長(zhǎng)、廣東省海上絲綢之路商會(huì)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)羅蔚進(jìn)行了如下采訪。
羅蔚表示：對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中財(cái)沃頓正向著控股/參股方向發(fā)展，爭(zhēng)取做永不退出的GP。對(duì)于之前A股市場(chǎng)波動(dòng)，羅蔚表示，杠桿沒(méi)有好壞之分，只有“度”。掌握好杠桿的尺度，金融市場(chǎng)才會(huì)是一汪活水。
公司業(yè)績(jī)與股票走勢(shì)不盡相同
“股票與公司實(shí)際發(fā)展的走勢(shì)不一定一致。”在談及二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)投資差異時(shí)，羅蔚表示，一級(jí)市場(chǎng)的投資者更看重企業(yè)的成長(zhǎng)性。他以打車軟件為例，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可能處于虧損狀態(tài)，但投資人依然認(rèn)可其后續(xù)成長(zhǎng)性。
貫穿中財(cái)沃頓一二級(jí)市場(chǎng)的投資理念是“實(shí)業(yè)+金融”，并表示“永不退出”。簡(jiǎn)單理解，中財(cái)沃頓的模式就是“基金+并購(gòu)+上市重組”，即通過(guò)基金進(jìn)入需要資金的未上市企業(yè)，再聯(lián)合上市公司對(duì)適合的標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，公司通過(guò)持有上市公司的股權(quán)從實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)上獲益。
羅蔚表示，他所謂的并購(gòu)不僅僅只有一次。與國(guó)內(nèi)眾多投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)集團(tuán)的參股式投資不同，中財(cái)沃頓是控股式并購(gòu)。
杠桿需掌握好“度”
羅蔚表示，有些市場(chǎng)可以適當(dāng)放大。比如外匯和債券，波動(dòng)太小。杠桿放大后，價(jià)格有波動(dòng)，吸引更多投資人參與。
杠桿就像血壓，沒(méi)有血壓會(huì)暈倒。血壓太高也會(huì)暈倒。杠桿其實(shí)就是關(guān)于“度”的問(wèn)題。沒(méi)有好壞之說(shuō)，只有度的問(wèn)題。杠桿是工具，用不好會(huì)傷害金融根本。
“A股此前是現(xiàn)貨被當(dāng)成期貨炒。”羅蔚表示，加之漲停跌停板制度的設(shè)計(jì)問(wèn)題，整個(gè)A股流動(dòng)性缺失。著火不能跳樓，只能被燒死。金融市場(chǎng)最怕流動(dòng)性喪失。2008年美國(guó)金融危機(jī)即是流動(dòng)性鏈條斷裂。
他表示，此前杠桿過(guò)高，股市發(fā)生巨幅震蕩是必然發(fā)生的結(jié)果。通過(guò)這件事情，讓投資者對(duì)股票市場(chǎng)有認(rèn)識(shí)也是好事。全民賺錢是不可能的事情。
中財(cái)沃頓管理團(tuán)隊(duì)自80年代至今，歷經(jīng)多次金融風(fēng)暴，仍然百戰(zhàn)百勝，靠的正是羅蔚及其精英團(tuán)隊(duì)的高超金融造詣。如今的中財(cái)沃頓厚積薄發(fā)，通過(guò)“并購(gòu)、控股以及實(shí)業(yè)+金融“的創(chuàng)新運(yùn)作模式，成為目前國(guó)內(nèi)一家將實(shí)業(yè)運(yùn)營(yíng)與金融杠桿相結(jié)合的綜合性金融平臺(tái)。
