深圳2008年10月28日電 /新華美通/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，指出上周全球主要市場繼續(xù)前周跌勢，投資者對經(jīng)濟(jì)預(yù)期依然不樂觀；國內(nèi)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) GDP,CPI 雙降，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速下滑已成事實(shí)。在當(dāng)前內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不容樂觀的情況下，對于基金投資者來說，繼續(xù)觀望恐怕是較好的選擇。
金融危機(jī)的惡化已蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)的下滑早已成為不爭的事實(shí)，但是下滑的速度及深度卻在意料之外。面對這種情況，各國政府利用各種工具盡自己較大的努力出臺求援方案，力求遏制危機(jī)的進(jìn)一步惡化。然而上周全球市場跌聲一片，其表現(xiàn)令人失望，而股票市場的下跌正反應(yīng)出投資者依然對未來經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。
國內(nèi)市場方面，統(tǒng)計局公布9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) GDP、CPI 雙降。三季度 GDP 在二季度基礎(chǔ)上僅增長6.6%，而工業(yè)增加值增速回落速度也非常明顯；CPI 環(huán)比通縮說明終端需求非常疲軟，而進(jìn)出口之間的相關(guān)關(guān)系說明目前內(nèi)需的下降也非常厲害。一到三季度累計的經(jīng)濟(jì)增速難以掩蓋第三季度經(jīng)濟(jì)快速下滑的事實(shí)，其他指標(biāo)也反映了經(jīng)濟(jì)快速下行的態(tài)勢。
面對當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，中國政府出臺包括房地產(chǎn)相關(guān)優(yōu)惠政策、出口退稅提升等多項(xiàng)措施，以確保經(jīng)濟(jì)的高速增長。但住房消費(fèi)的低迷，絕大部分因素恐怕是消費(fèi)者對房價繼續(xù)下跌的擔(dān)憂所導(dǎo)致的，政策方面的優(yōu)惠或許還難以彌補(bǔ)房價下跌的預(yù)期。出口退稅的提升，也許是當(dāng)前外需快速下降的無奈之舉，外需的下降跟外圍經(jīng)濟(jì)的走弱有很大關(guān)系。退稅提升會減緩?fù)庑柘陆档乃俣龋谕写蠓脑鲩L還需要時間檢驗(yàn)。
但是需要指出的是，盡管此次次貸危機(jī)對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了一些不利影響，但投資者也不必過分悲觀，國內(nèi)A股偏股型基金的長期收益仍然值得期待。改革開放以來，經(jīng)過30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國政府的宏觀調(diào)控能力以及中國經(jīng)濟(jì)的自我恢復(fù)能力已顯著提高。作為新興國家中的重要一員，風(fēng)暴之后的中國經(jīng)濟(jì)仍將是世界關(guān)注的焦點(diǎn)，仍將是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力。因此招商證券基金研究小組建議那些對流動性要求不高的長期投資者多給市場一些耐心和信心，調(diào)整心態(tài)，繼續(xù)持有，以獲取最終的長期投資收益。
在當(dāng)前復(fù)雜的情況下，對于基金投資者來說，繼續(xù)觀望恐怕是較好的選擇。現(xiàn)階段持有過多的高風(fēng)險資產(chǎn)仍有較大風(fēng)險，前期倉位較高的投資者可抓住市場反彈的機(jī)會，擇機(jī)減持高風(fēng)險品種，調(diào)整基金組合；前期倉位較低的投資者應(yīng)按兵不動。在經(jīng)濟(jì)基本面情況未明朗之前，目前仍不宜大幅增加高風(fēng)險基金的權(quán)重。
中低風(fēng)險基金產(chǎn)品在大幅震蕩市場環(huán)境中的投資價值表現(xiàn)得較為充分，在基金投資組合中配置此類基金可降低整個組合的系統(tǒng)風(fēng)險。在未來不確定因素仍然存在的市場預(yù)期下，仍然需要中低風(fēng)險基金增加整體投資組合的防御、保本能力。
