北京2015年5月28日電 /美通社/ -- 2014年5月9日出臺的新“國九條”，提出了鼓勵上市公司建立市值管理制度，市值管理也成為了中國資本市場的熱門詞匯。在過去的一年時間里，不少上市公司通過跨界轉(zhuǎn)型、設(shè)立并購資金，紛紛定向增發(fā)、推出股權(quán)激勵，利用衍生品進(jìn)行市值套利等市值管理手段，推進(jìn)公司市值的快速成長，促進(jìn)了資本市場的活躍與發(fā)展。而在金融改革、中國資本市場面臨變革的背景下，公司的市值管理將走向何方？
2015年5月17日，上海高級金融學(xué)院（SAIF）聯(lián)合《經(jīng)濟(jì)觀察報》在北京舉辦了以“新資本格局下市值管理與創(chuàng)新”為主題的金融E沙龍活動，中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀，SAIF 會計學(xué)全時訪問副教授李峰，上海融政咨詢董事長、股權(quán)激勵專家鄭培敏，SAIF金融EMBA學(xué)員、樂視網(wǎng)副總裁劉淼等應(yīng)邀出席并發(fā)表了精彩觀點(diǎn)。
中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀在以“五個人一頭牛的故事 -- 兼論牛市里的市值管理”為主旨的演講中，將牛市背景下面對市值管理所表現(xiàn)出的行為反應(yīng)分成五類人：欣賞者、癡迷者、套現(xiàn)者、順應(yīng)者和逆行者。他表示，在牛市中做好市值管理首要的事情是做好自我定位，“不做欣賞者，要做市場管理；慎做癡迷者；做順應(yīng)者，順勢而為；巧做套現(xiàn)?！?/p>
施光耀從“道”的角度闡釋了如何做好牛市市值管理。在他看來，首先要全面地理解市值管理的內(nèi)涵；其次要準(zhǔn)確地認(rèn)識市值管理的實(shí)質(zhì)；第三要時刻牢記價值經(jīng)營的真諦 -- 順勢者昌、逆勢者亡；第四要自覺地堅(jiān)守市值管理的紅線。施光耀指出，中國資本市場是一個牛短熊長的市場，牛市來之不易，往往是稍縱即逝。能否抓住牛市機(jī)遇，騎牛發(fā)展，不僅關(guān)系到每一家上市公司的發(fā)展大計，而且影響到廣大股東的切身利益。研究牛市、順應(yīng)牛市的規(guī)律、總結(jié)牛市的經(jīng)驗(yàn)、提高牛市里面市值管理的績效，應(yīng)該成為每一家上市公司的管理的重中之重。
李峰教授則從上市公司合規(guī)合法的角度探討市值管理問題。他指出，市值管理是以股東價值為較大化的目的下通過價值創(chuàng)造和戰(zhàn)略財務(wù)溝通、信息溝通兩種手段創(chuàng)造價值和把價值窗體給投資者。“中國市場產(chǎn)業(yè)沒有得到有效整合和優(yōu)化，所以創(chuàng)造價值可以通過經(jīng)營方面的提高，也可以通過資本市場的運(yùn)作?！崩罘褰淌诒硎?，在有效地把所謂的愿景、經(jīng)營策略、價值創(chuàng)造傳遞給資本市場后，可以傳遞價值，達(dá)到股價較大化的目的?！斑@個目的是長期股價較大化?！?/p>
“中國市值管理的亂象有一定的特點(diǎn)：價值創(chuàng)造是屬于浮在空中的，沒有強(qiáng)調(diào)價值，長期的價值創(chuàng)造。強(qiáng)調(diào)的短期的題材概念，概念，虛假的重組?！崩罘褰淌趶?qiáng)調(diào)，在這樣的背景下，企業(yè)往往聯(lián)手PE并購基金抬升股價，在這一過程中將觸及法律邊界及信息披露等問題。
李峰教授最后表示，目前市值管理在國內(nèi)是一個很有中國特色的行業(yè)，存在著大量不公平交易，導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)一夜暴富，所謂的跟上市公司聯(lián)手做市值管理遲早會觸及監(jiān)管紅線。
在稍后的圓桌對話環(huán)節(jié)，樂視網(wǎng)副總裁劉淼從樂視角度暢談了對于市值管理的理解。在他看來，市值管理包括經(jīng)營價值、實(shí)現(xiàn)價值和創(chuàng)造價值，而在互聯(lián)網(wǎng)時代下，以互聯(lián)網(wǎng)的思維開展的工作，對于市值管理而言可以起到事半功倍的效果，成為在這個時代下市值管理的一件利器。李峰教授對樂視將核心競爭力作為市值管理的重點(diǎn)表示認(rèn)同。施光耀則對樂視用互聯(lián)網(wǎng)思維詮釋?shí)湫碌耐顿Y者關(guān)系管理的理念和方法表示出了極大的興趣。
在針對有現(xiàn)場觀眾提出“PE+上市公司”模式是否能被認(rèn)定為內(nèi)幕交易的問題時，李峰教授認(rèn)為，內(nèi)幕交易的定義是通過非公開的信息買賣證券，核心的關(guān)鍵是買入的倉位點(diǎn)有沒有知道公司要做動作。
