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SAIF金融EMBA公開(kāi)課開(kāi)講 聚焦中國(guó)金融體系2016年新走向

3月17日,上海高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)2016年首場(chǎng)金融EMBA上海公開(kāi)課于新落成的SAIF陸家嘴校區(qū)舉辦。SAIF金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢(qián)軍,SAIF金融EMBA校友,興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東出席了活動(dòng)。

上海2016年3月28日電 /美通社/ -- 2016年是“十三五”規(guī)劃開(kāi)局之年,在全球經(jīng)濟(jì)維持疲軟、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足的大背景下,中國(guó)的金融體系正在持續(xù)推進(jìn)改革和國(guó)際化。展望2016,在諸如人民幣匯率與金融體系的國(guó)際化、資本項(xiàng)目開(kāi)放、上市機(jī)制、供給測(cè)改革等重大議題上,仍有大量的問(wèn)題需要思考和解決。著眼于這些問(wèn)題,3月17日,上海高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)2016年首場(chǎng)金融 EMBA 上海公開(kāi)課于新落成的 SAIF 陸家嘴校區(qū)舉辦。SAIF 金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢(qián)軍,SAIF 金融 EMBA 校友,興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東出席了活動(dòng),就2016年中國(guó)金融體系與金融市場(chǎng)進(jìn)行了深度解讀。

SAIF金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢(qián)軍發(fā)表主題演講
SAIF金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢(qián)軍發(fā)表主題演講

在活動(dòng)中,SAIF EMBA/EE/DBA 項(xiàng)目戰(zhàn)略合作副主任南軍介紹了 SAIF 金融 EMBA 課程體系。課程通過(guò)案例教學(xué)、與業(yè)界的緊密聯(lián)系、各項(xiàng)活動(dòng)的開(kāi)展、移動(dòng)課堂和國(guó)際模塊的舉辦,構(gòu)建出 SAIF 金融 EMBA 特有的高端平臺(tái)。

在之后的主題演講中,錢(qián)軍教授深度闡述了對(duì)2016年中國(guó)金融體系的看法。他指出,“波動(dòng)性”將是市場(chǎng)的常態(tài),在波動(dòng)中整個(gè)金融體系應(yīng)該繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)化進(jìn)程。而匯率波動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)而言屬于正?,F(xiàn)象,央行的主要任務(wù)之一是防止恐慌性資本外逃。要穩(wěn)定資本市場(chǎng),一要防止恐慌性資本外逃;二要及時(shí)全面詳盡的與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)溝通。他強(qiáng)調(diào),在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)推行資本項(xiàng)目的開(kāi)放,其中較好的方式是著力推進(jìn)“深港通”和“滬倫通”這種雙向的、風(fēng)險(xiǎn)可控的開(kāi)放渠道。

錢(qián)軍教授認(rèn)為,中國(guó)股市市場(chǎng)化進(jìn)程的核心仍是注冊(cè)制的推進(jìn)。注冊(cè)制可以降低上市的業(yè)績(jī)門(mén)檻,市場(chǎng)化的上市過(guò)程會(huì)鼓勵(lì)中小企業(yè),尤其是新興行業(yè)的民企上市,獲得股權(quán)融資并去杠桿。

談及資本市場(chǎng)出現(xiàn)的并購(gòu)浪潮,他引出“門(mén)口的野蠻人”一說(shuō),指出資本進(jìn)入公司管理帶來(lái)的控制權(quán)的爭(zhēng)奪實(shí)際上是市場(chǎng)化的治理機(jī)制的體現(xiàn),而公司原有大股東及其高管代表與新資本及其股權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)在大多數(shù)情況下會(huì)給小股東更多機(jī)會(huì)。

隨后,SAIF 金融 EMBA 校友、興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東分享了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的看法。張憶東認(rèn)為,對(duì)于中國(guó)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)而言,2016年,乃至2017年都將是一個(gè)“磨底”的過(guò)程。首先,從全球的貨幣政策角度分析,過(guò)去七年實(shí)施的寬松政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響已進(jìn)入深秋甚至初冬。其次,全球的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走向高波動(dòng)、低收益。第三,中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的關(guān)鍵詞是“轉(zhuǎn)型和改革”,但是,中短期又要有“底線思維”需要穩(wěn)增長(zhǎng),這就使得經(jīng)濟(jì)政策重心不斷地?fù)u擺于寬松或穩(wěn)健。

對(duì)于資本市場(chǎng),張憶東表示,A 股已經(jīng)在底部區(qū)域,但并不一定已經(jīng)創(chuàng)出了較低點(diǎn)。在“磨底”階段,A 股市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間遠(yuǎn)比調(diào)整的空間重要。資者對(duì)于中國(guó) A 股的歷史印象是“熊長(zhǎng)牛短”,但它不是一直暴跌,暴跌的時(shí)間往往也就半年多,更多的是低位箱體震蕩、陰跌,所謂漫漫熊途其實(shí)長(zhǎng)期看就是一個(gè)大圓底。

他認(rèn)為,在熊市磨底階段,如果老是做短線交易,很容易犯錯(cuò),但是圍繞著優(yōu)質(zhì)股票標(biāo)的或者優(yōu)秀的基金進(jìn)行定期定投,反而是一個(gè)好的選擇。一旦行情反轉(zhuǎn)了,投資者已經(jīng)在底部積累了大量低成本的籌碼。

在隨后的現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答環(huán)節(jié),現(xiàn)場(chǎng)觀眾就互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股權(quán)投資、股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)等話題,與現(xiàn)場(chǎng)嘉賓進(jìn)行了互動(dòng)交流。

消息來(lái)源:上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院
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