2020環(huán)球趨勢(shì)大會(huì)：今年備受關(guān)注的ESG如何創(chuàng)造超額收益

北京2020年11月27日 /美通社/ -- 近年來(lái)，ESG（環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理）投資理念逐步升溫，企業(yè)需要在可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上積極爭(zhēng)取社會(huì)、消費(fèi)者、投資者等利益相關(guān)方的價(jià)值認(rèn)可。ESG投資在資本市場(chǎng)的強(qiáng)韌表現(xiàn)也推動(dòng)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)將ESG因素引入上市公司信息披露的進(jìn)程。同時(shí)，越來(lái)越多的企業(yè)愿意在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中加大ESG管理的投入，并積極在公司公告或社交媒體上披露相關(guān)情況。

為何ESG被眾多機(jī)構(gòu)投資者熱捧？監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)、第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又是如何定位與應(yīng)對(duì)？11月26日，在北京舉辦的、環(huán)球網(wǎng)參與主辦的2020環(huán)球趨勢(shì)大會(huì)上，20余位發(fā)言嘉賓圍繞ESG的背景、趨勢(shì)、應(yīng)用以及如何量化等問(wèn)題發(fā)表了各自的見(jiàn)解。

為什么ESG在今年備受關(guān)注？

近年來(lái)，隨著各界對(duì)ESG的愈加重視，全球越來(lái)越多的國(guó)家探討并實(shí)踐責(zé)任投資，將ESG納入投資考量已成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)的各方共識(shí)。

據(jù)可持續(xù)發(fā)展全球投資者聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，歐洲的資管市場(chǎng)大多采用ESG投資，美國(guó)的資管市場(chǎng)也有約25%采納ESG投資。光大理財(cái)有限責(zé)任公司總經(jīng)理潘東稱，“ESG相關(guān)投資規(guī)模過(guò)去10年復(fù)合增速15%（整體資管行業(yè)增速為7%），廣義ESG規(guī)模達(dá)到31萬(wàn)億美元，MSCI預(yù)計(jì)未來(lái)5年歐洲共同基金中57%的資產(chǎn)會(huì)納入ESG范疇。”

近一年中，ESG領(lǐng)域發(fā)生三大標(biāo)志性事件：

首先，香港交易所于2019年12月17日發(fā)布新版ESG指引并相應(yīng)調(diào)整相關(guān)上市規(guī)則，從2020年7月1日開始生效，赴港上市的公司和擬赴港上市的公司，必須遵照新版指引進(jìn)行ESG披露。

其次，國(guó)際兩大指數(shù)和數(shù)據(jù)供應(yīng)商MSCI（明晟）和富時(shí)羅素相繼宣布，加強(qiáng)對(duì)于ESG評(píng)級(jí)和指數(shù)的發(fā)布和管理，2020年將成為與國(guó)際接軌的中國(guó)市場(chǎng)的“ESG元年”。公開數(shù)據(jù)顯示，目前全球90%大型跨國(guó)企業(yè)，主動(dòng)公開披露其ESG方面的表現(xiàn)，ESG發(fā)展勢(shì)頭迅猛。

最后，深交所修訂了《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法》，其中第十六條首次提出，考核指標(biāo)中包括“是否主動(dòng)披露環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理（ESG）履行情況，報(bào)告內(nèi)容是否充實(shí)、完整”。

北京上市公司協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)余興喜對(duì)此表示，ESG的理念與中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量的目標(biāo)是一致的。

ESG為什么是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然選擇？

ESG投資是大勢(shì)所趨。中國(guó)自2016年簽訂《巴黎氣候變化協(xié)定》以來(lái)，加大了對(duì)環(huán)境保護(hù)、氣候變化等的監(jiān)督管理力度，同時(shí)陸續(xù)出臺(tái)了支持和規(guī)范責(zé)任投資、綠色金融等的政策文件，持續(xù)引導(dǎo)中國(guó)向綠色和可持續(xù)方向發(fā)展。

從碳中和的角度來(lái)看，中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心主任馬駿認(rèn)為，“中國(guó)宣布碳中和目標(biāo)，是全球應(yīng)對(duì)氣候變化進(jìn)程中的里程碑事件，也是中國(guó)對(duì)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的實(shí)質(zhì)承諾，將對(duì)全球綠色低碳發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。中國(guó)在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域有創(chuàng)新能力和領(lǐng)導(dǎo)力的地方政府、大型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該開始考慮率先實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的規(guī)劃，為其它地區(qū)和機(jī)構(gòu)樹立榜樣。”

站在綠色金融的角度，中國(guó)人民銀行金融研究所副所長(zhǎng)雷曜表示，中國(guó)綠色金融持續(xù)深化發(fā)展，已經(jīng)形成綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、綠色金融數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、綠色金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新體系和綠色金融激勵(lì)約束機(jī)制四大支柱。中國(guó)作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國(guó)，將堅(jiān)決貫徹綠色發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略，積極履行《巴黎協(xié)定》承諾及“2030年實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰、2060年實(shí)現(xiàn)碳中和”的國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，結(jié)合疫情后的綠色復(fù)蘇進(jìn)程，持續(xù)優(yōu)化和完善ESG投資的政策環(huán)境。

從資本的角度來(lái)看，隨著資本市場(chǎng)的不斷開放，越來(lái)越多的國(guó)際責(zé)任投資資本陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)也有越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)在業(yè)務(wù)中加入了對(duì)ESG的考量。中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)、人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)閆衍直言，“從全球契約十項(xiàng)原則，到《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》，再到2016年G20落實(shí)可持續(xù)發(fā)展議程行動(dòng)計(jì)劃，踐行可持續(xù)發(fā)展理念已成為全球共識(shí)，也是新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然選擇?！?

ESG投資為什么能夠創(chuàng)造超額收益？

影響ESG投資超額收益的因素較多。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，對(duì)于投資標(biāo)的的環(huán)保意識(shí)和社會(huì)責(zé)任重視程度不足，進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)投資標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件的可能性預(yù)判不充分。近年來(lái)多例上市公司風(fēng)險(xiǎn)事件，并非單純?cè)从跇I(yè)績(jī)虧損，而是上市公司自身在公司治理、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)等非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面存在著重大隱患。

ESG強(qiáng)調(diào)投資人通過(guò)設(shè)立一系列關(guān)于環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任履行和公司治理層面的關(guān)鍵指標(biāo)議題和模型，關(guān)聯(lián)到企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、績(jī)效評(píng)價(jià)各個(gè)領(lǐng)域，對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行一次全面審視。

中誠(chéng)信綠金科技（北京）有限公司總裁沈雙波表示，多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外研究表明，ESG投資在不影響投資收益，甚至取得超額收益的情況下，能夠更有效地幫助投資人甄別企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、治理方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)殷紅強(qiáng)調(diào)，從體現(xiàn)社會(huì)責(zé)任來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)將ESG理念融入治理架構(gòu)，制定符合ESG要求的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，在持續(xù)提升自身ESG表現(xiàn)同時(shí)，推動(dòng)客戶、供應(yīng)鏈上下游、股東、員工等各利益相關(guān)方持續(xù)提升ESG表現(xiàn)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展。

尤其是新興市場(chǎng)的資本化程度不高，受ESG因素影響較大，ESG投資超額收益非常顯著。世界自然基金會(huì)中國(guó)氣候與能源、綠色金融項(xiàng)目總監(jiān)王偉康指出，ESG強(qiáng)調(diào)和不同利益相關(guān)方溝通，不僅包括投資人和客戶，還包括監(jiān)管單位，與企業(yè)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品相關(guān)的社會(huì)群體、居民和消費(fèi)者。企業(yè)從這些利益相關(guān)方處識(shí)別到與投資最相關(guān)的ESG議題，從而來(lái)完善自己的產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)方式甚至企業(yè)戰(zhàn)略，這可以幫助他們吸引投資和獲取市場(chǎng)。對(duì)此潘東也認(rèn)為，ESG優(yōu)質(zhì)企業(yè)長(zhǎng)期有超額正收益，ESG投資可以提升資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的客戶認(rèn)同度。

對(duì)ESG重視度高及表現(xiàn)出色的企業(yè)，其對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)管理能力優(yōu)于同業(yè)，有助于投資者降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在香港上市的安踏集團(tuán)副總裁李玲介紹，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與利益相關(guān)方有著密不可分的聯(lián)系，社會(huì)公益是企業(yè)社會(huì)責(zé)任重要體現(xiàn)，是社會(huì)的進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展的需要。

殷紅還分析指出，將ESG因素納入信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管理流程，一方面有助于金融機(jī)構(gòu)識(shí)別、防范環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，更好的維護(hù)金融安全；另一方面有助于發(fā)掘具有可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)客戶，有效識(shí)別可持續(xù)發(fā)展能力好的企業(yè)和項(xiàng)目，提升自身經(jīng)營(yíng)效益。例如貴州銀行開展了ESG重要性評(píng)估問(wèn)卷調(diào)查，專設(shè)了ESG管理委員會(huì)。

如何對(duì)ESG進(jìn)行有效的評(píng)價(jià)和考核？

ESG投資高度強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)支持，沒(méi)有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集和整理能力，即使擁有最終的ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，ESG研究和投資流程仍不完整。因此，量化方法在ESG前置研究階段具有強(qiáng)大的方法優(yōu)勢(shì)。

在“2020環(huán)球趨勢(shì)大會(huì)”上，中誠(chéng)信ESG數(shù)據(jù)庫(kù)及環(huán)球網(wǎng)ESG平臺(tái)正式上線，環(huán)球網(wǎng)總編輯朱研認(rèn)為，中國(guó)的監(jiān)管部門、投資機(jī)構(gòu)、行業(yè)組織、企業(yè)、第三方機(jī)構(gòu)將對(duì)標(biāo)國(guó)際通行做法，不斷提升ESG各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)，并將結(jié)合具體實(shí)踐對(duì)ESG國(guó)際指標(biāo)的完善、行業(yè)數(shù)據(jù)的可追溯可比較提供中國(guó)經(jīng)驗(yàn)。

另?yè)?jù)沈雙波介紹，中誠(chéng)信通過(guò)對(duì)ESG披露的相關(guān)政策制度解析，對(duì)上市公司ESG信息精準(zhǔn)采集基礎(chǔ)上，應(yīng)用專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，從行業(yè)來(lái)區(qū)分對(duì)上市公司2019年度ESG情況，并進(jìn)行評(píng)級(jí)。

最后，朱研總結(jié)指出，建立符合中國(guó)投資邏輯的ESG投資分析方式，整合分散在上市公司財(cái)報(bào)、新聞、地方政府的各種數(shù)據(jù)資源，為投資者提供更高標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)判斷依據(jù)，能夠讓關(guān)注ESG的群體，從專業(yè)人士，擴(kuò)展到更多普通投資人，從中發(fā)現(xiàn)更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更可持續(xù)的投資價(jià)值。