深圳2010年3月2日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，具體內(nèi)容如下：
招商證券策略研究小組在《悲觀預(yù)期正在得以修正 -- 基于全球經(jīng)濟不同步性的 A 股投資策略分析》中，站在全球經(jīng)濟不同步性的基礎(chǔ)上得出兩點結(jié)論：一是因美國經(jīng)濟滯后于中國復(fù)蘇，中國經(jīng)濟恢復(fù)的邊際拉動力正在由投資向出口轉(zhuǎn)變，二是美國經(jīng)濟的滯后復(fù)蘇使美元階段性反彈，而美元的反彈會降低大宗商品價格上升速度和國內(nèi)通脹上行速度。鑒于此，此前的宏觀調(diào)控措施不會使經(jīng)濟二次探底，而通脹也不會快速攀升，而且節(jié)前最后一周的出口數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)開始修正此前過度悲觀的預(yù)期，上周市場的反彈印證了這種判斷。
沿著上述的思路，招商證券策略研究小組認(rèn)為，上周市場反彈的可持續(xù)性則取決于未來的數(shù)據(jù)是否能夠進一步支持或者強化悲觀預(yù)期的修正過程，關(guān)鍵仍在于出口復(fù)蘇的強度、通脹的高低從而貨幣政策調(diào)整的節(jié)奏。
悲觀預(yù)期的修正過程有望延續(xù)。鑒于央行前不久剛剛宣布調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，而且本周將是召開“兩會”的日子，因此招商證券策略研究小組判斷短期內(nèi)貨幣政策不大可能再發(fā)生進一步的緊縮。3月上旬要公布的出口、通脹數(shù)據(jù)將決定悲觀預(yù)期的修正過程是得到強化還是發(fā)生轉(zhuǎn)折：屆時，如果出口復(fù)蘇超預(yù)期而通脹仍然維持溫和，那么市場的悲觀預(yù)期有望進一步得到修正；否則，市場反彈過程很可能面臨結(jié)束。從2月份中國出口集裝箱運輸指數(shù)等方面的數(shù)據(jù)看，2月份中國出口增速數(shù)據(jù)有望繼續(xù)保持較快復(fù)蘇態(tài)勢，而大宗商品價格的溫和表現(xiàn)暗示通脹可能仍會溫和，所以招商證券策略研究小組認(rèn)為悲觀預(yù)期修正過程有望延續(xù)。
投資機會方面，繼續(xù)推薦航空、必需消費品如醫(yī)藥等；與此同時，招商證券策略研究小組預(yù)計隨著兩會的召開，相關(guān)的主題投資會保持活躍，這些主題仍然會涵蓋新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟、消費和民生等。至于周期性行業(yè)，招商證券策略研究小組在上周的一周投資策略報告《悲觀預(yù)期正在得以修正》中建議可以開始適度買入銀行、鋼鐵和煤炭，邏輯在于，出口復(fù)蘇有助于民間投資會回升、以及固定資產(chǎn)投資開工的季節(jié)性因素等，建議可繼續(xù)持有。
