深圳2010年3月2日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，具體內容如下：
招商證券策略研究小組在《悲觀預期正在得以修正 -- 基于全球經濟不同步性的 A 股投資策略分析》中，站在全球經濟不同步性的基礎上得出兩點結論：一是因美國經濟滯后于中國復蘇，中國經濟恢復的邊際拉動力正在由投資向出口轉變，二是美國經濟的滯后復蘇使美元階段性反彈，而美元的反彈會降低大宗商品價格上升速度和國內通脹上行速度。鑒于此，此前的宏觀調控措施不會使經濟二次探底，而通脹也不會快速攀升，而且節(jié)前最后一周的出口數據和通脹數據已經開始修正此前過度悲觀的預期，上周市場的反彈印證了這種判斷。
沿著上述的思路，招商證券策略研究小組認為，上周市場反彈的可持續(xù)性則取決于未來的數據是否能夠進一步支持或者強化悲觀預期的修正過程，關鍵仍在于出口復蘇的強度、通脹的高低從而貨幣政策調整的節(jié)奏。
悲觀預期的修正過程有望延續(xù)。鑒于央行前不久剛剛宣布調高存款準備金率，而且本周將是召開“兩會”的日子，因此招商證券策略研究小組判斷短期內貨幣政策不大可能再發(fā)生進一步的緊縮。3月上旬要公布的出口、通脹數據將決定悲觀預期的修正過程是得到強化還是發(fā)生轉折：屆時，如果出口復蘇超預期而通脹仍然維持溫和，那么市場的悲觀預期有望進一步得到修正；否則，市場反彈過程很可能面臨結束。從2月份中國出口集裝箱運輸指數等方面的數據看，2月份中國出口增速數據有望繼續(xù)保持較快復蘇態(tài)勢，而大宗商品價格的溫和表現暗示通脹可能仍會溫和，所以招商證券策略研究小組認為悲觀預期修正過程有望延續(xù)。
投資機會方面，繼續(xù)推薦航空、必需消費品如醫(yī)藥等；與此同時，招商證券策略研究小組預計隨著兩會的召開，相關的主題投資會保持活躍，這些主題仍然會涵蓋新興產業(yè)、區(qū)域經濟、消費和民生等。至于周期性行業(yè)，招商證券策略研究小組在上周的一周投資策略報告《悲觀預期正在得以修正》中建議可以開始適度買入銀行、鋼鐵和煤炭，邏輯在于，出口復蘇有助于民間投資會回升、以及固定資產投資開工的季節(jié)性因素等，建議可繼續(xù)持有。
