深圳2010年1月19日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
對于融資融券和股指期貨的推出，我們認為此舉將強化經(jīng)濟基本面對股市的影響。引入新的做空機制有利于完善市場機制，使多空雙方在自由博弈中形成均衡，股票市場走勢將會更加受經(jīng)濟基本面的影響；同時，股指期貨推出可能導致對權重藍籌股需求的增加。
央行決定從1月18日起上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，招商證券基金小組認為此次調(diào)控不會改變經(jīng)濟擴張和股市慢牛趨勢，經(jīng)濟的持續(xù)擴張和企業(yè)盈利回升的趨勢都不會因此次調(diào)控而改變，股市在高通脹形成之前機會仍大于風險。
基于對未來A股市場震蕩向上的判斷，招商證券基金小組建議基金投資者當前的中長期配置仍應以偏股型基金為主。對于主動投資偏股型基金，建議選擇對一季度持樂觀態(tài)度、系統(tǒng)風險中等偏上、而過去一段時間選股能力較強的基金。對于投資期超過3年、沒有條件精選基金的投資者，買入并持有指數(shù)型基金可分享未來中國經(jīng)濟增長的成果。對于短線交易的市場參與者，依然可以使用 ETF 作為波段操作的有效工具。
股指期貨的獲批，使多種組合策略的實現(xiàn)成為可能，具備交易優(yōu)勢的交易所基金因此有了更廣泛的應用。與普通的開放式基金相比，交易所基金的交易費用低廉、價格明確、交易效率高，具備多項明顯優(yōu)勢。與股票等交易品種相比，交易所基金基本上免除了個股和行業(yè)帶來的非系統(tǒng)性風險，因此風險更可控。而二級市場產(chǎn)生的折溢價交易現(xiàn)象則可衍生出更多的投資機會。
當前市場上的交易所基金包括傳統(tǒng)封閉式基金、創(chuàng)新型杠桿基金、ETF、LOF 等品種，產(chǎn)品的風險收益屬性方面已初具多元化，為不同風險偏好的投資者提供了多種投資標的。未來將有更多各具特色的交易所基金（特別是創(chuàng)新的杠桿型基金）推出，產(chǎn)品的多樣化和投資需求的細分將給投資者更多選擇。
從上周封閉式基金的市場表現(xiàn)可以看出，股指期貨的獲批已引發(fā)投資者對于高折價封閉式基金價值的密切關注。在對基礎市場未來一段時期預期較好的前提下，目前仍可以重點關注折價交易品種在長、短期的投資價值，如傳統(tǒng)封閉式基金的折價分紅套利機會（上周已有基金漢興、基金漢盛刊登了分紅公告）、折價的杠桿型產(chǎn)品具備下跌風險可控、向上放大收益的雙重優(yōu)良屬性等。以及結(jié)合對市場風格轉(zhuǎn)換的判斷，以不同的 ETF 做主動性的投資或適度波段操作。此外，以滬深300為標的的 LOF 基金和重點配置滬深300成份股交易所基金作為滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的替代品，也將更加凸顯投資價值。
