深圳2016年12月23日電 /美通社/ -- 中國聯(lián)通打響電信混改第一槍，中國石油集團(tuán)也通過《集團(tuán)公司混合所有制改革指導(dǎo)意見》，意味著混改將正式拉開帷幕。混改概念呼嘯而來，一直被認(rèn)為是“改革深水區(qū)”的國企改革領(lǐng)域終于找到了“突破口”。混改無疑將成為國企改革的主要方向。目前，不少國企同屬A+H股。混改歸根結(jié)底是從企業(yè)自身發(fā)展出發(fā)，給企業(yè)注入活力，提升企業(yè)效益為目標(biāo)。混改成功，給公司帶來業(yè)績提升，股價(jià)在市場上的表現(xiàn)自然不會(huì)差。因此，投資者需要特別關(guān)注混改進(jìn)度，選出能使混該落地并轉(zhuǎn)化為業(yè)績的潛力股。有鑒于此，專注港美股領(lǐng)域的富途證券針對混改話題作出了深入剖析。
什么是混改？
混改是指國有資本進(jìn)行混合所有制經(jīng)濟(jì)改革。在國有控股的企業(yè)中加入民間（非官方）的資本，使得國企變成多方持股，但還是國家控股主導(dǎo)的企業(yè)。具體實(shí)施方案一般包括三個(gè)方面：
混改涉及哪些領(lǐng)域？電力、鐵路、民航、電信為重點(diǎn)
這次中央從頂層設(shè)計(jì)開始推進(jìn)，明確提出引資規(guī)模要達(dá)到一定比例，要引入負(fù)責(zé)任的積極股東。然而各個(gè)領(lǐng)域混改的力度不一，需要按照國企改革分類方案中哪些是競爭性領(lǐng)域、哪些需要國家絕對控股進(jìn)行區(qū)分。具體來看，軍工具有國防特殊屬性，預(yù)計(jì)混改的余地較小，而石油、天然氣領(lǐng)域的混改動(dòng)作在本身行業(yè)改革方案（指油氣體制改革方案）出臺(tái)前也不會(huì)太大，剩下的就是電力、鐵路、民航、電信等領(lǐng)域的混改力度會(huì)比較大一些。當(dāng)然考慮到絕大部分國資權(quán)重比較大，很難找到一個(gè)同等體量的企業(yè)和它進(jìn)行混改，因此混改的層面預(yù)計(jì)主要集中在子公司或業(yè)務(wù)板塊層面進(jìn)行。
混改將以試點(diǎn)形式推進(jìn)，成熟一家推進(jìn)一家，整體基調(diào)還是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，大面積鋪開尚不成熟。第一批試點(diǎn)中A+H股有：中國聯(lián)通、中國東方航空公司、中國核科技、哈爾濱電氣等，隨后中國石油股份等也期待具體方案出臺(tái)。
隨著混改試點(diǎn)逐步鋪開，一旦出現(xiàn)好的成功案例，有了業(yè)績和效益依托，將對整個(gè)混改進(jìn)程和市場預(yù)期產(chǎn)生重大影響，但同時(shí)也要警惕“換湯不換藥”給市場帶來的負(fù)面影響。中國聯(lián)通的不失為一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。
作為貫穿明年港股的一個(gè)大主題，混改題材相關(guān)標(biāo)的總體會(huì)受到A股的深入炒作而帶動(dòng)。然而，港股并不會(huì)像A股一般熱炒概念，而是需要業(yè)績和價(jià)值作為依托，因此，經(jīng)過真正混改后能帶來業(yè)績提升的“黑馬”相對來說比較會(huì)受市場青睞。若投資者能提前布局，關(guān)注港股中的績優(yōu)公司聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，等到收成的時(shí)候則不會(huì)錯(cuò)過。
富途證券提示：證券投資是一項(xiàng)有風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，投資者需要根據(jù)多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識(shí)學(xué)習(xí)資料，并不構(gòu)成任何投資建議。
