深圳2010年5月5日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
上周強(qiáng)勢(shì)行業(yè)出現(xiàn)補(bǔ)跌。上周 A 股市場(chǎng)延續(xù)了前一周的下跌勢(shì)頭，帶領(lǐng)市場(chǎng)下跌的是前期的強(qiáng)勢(shì)行業(yè)，前期表現(xiàn)良好的電子元器件、通信設(shè)備、軟件、醫(yī)藥等板塊均明顯補(bǔ)跌，活躍股指和小盤股指跌幅均超過(guò)10%，而銀行、鋼鐵、石油石化等權(quán)重板塊跌幅明顯小于市場(chǎng)。
政策繼續(xù)緊縮，傳統(tǒng)周期性行業(yè)暫時(shí)仍會(huì)受到壓制。從最近的房地產(chǎn)成交量回落態(tài)勢(shì)可以看出前期房地產(chǎn)調(diào)控政策的效果正在顯現(xiàn)。周末央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的行為說(shuō)明政策仍然處于緊縮過(guò)程，市場(chǎng)利率在上周也出現(xiàn)較大爬升，SHIBOR 利率上升了近 10bp，預(yù)示著市場(chǎng)資金供求向偏緊格局發(fā)展。以此邏輯推理，房地產(chǎn)相關(guān)的傳統(tǒng)周期性行業(yè)暫時(shí)仍難以有趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。
關(guān)注補(bǔ)跌之后的穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)。穩(wěn)定增長(zhǎng)性行業(yè)如醫(yī)藥、食品飲料、旅游等在出現(xiàn)補(bǔ)跌之后投資機(jī)會(huì)有望漸漸顯現(xiàn)，這些行業(yè)與宏觀調(diào)控并無(wú)大的關(guān)聯(lián)，行業(yè)成長(zhǎng)性特征依然明顯，因此建議在醫(yī)藥、食品飲料、旅游等穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)以及部分政策支持的新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)下跌的過(guò)程中逐漸增加倉(cāng)位或者堅(jiān)持持有。
中期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)有望得到化解。從中長(zhǎng)期的角度看，當(dāng)前靈活的宏觀調(diào)控政策有助于化解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和房地產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)，這有助于中長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康。而目前仍處于等待這些風(fēng)險(xiǎn)化解的過(guò)程，等各項(xiàng)調(diào)控政策效果顯現(xiàn)、政策緊縮取向發(fā)生改變時(shí)可能是市場(chǎng)出現(xiàn)下一輪趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的契機(jī)。
