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中國奧園盈利增長高于市場預期 中金首予“買入”評級

2019-03-12 20:54 5881
中國國際金融有限公司首予中國奧園集團股份有限公司“買入”評級,目標價8.64港元。

 

香港2019年3月12日 /美通社/ -- 中國奧園集團股份有限公司(“奧園”或“本公司”;股票代號:3883)再獲喜訊,鑒于奧園近期良好的發(fā)展態(tài)勢,中金公司(中國國際金融有限公司)首予奧園“買入”評級,目標價8.64港元。

中金在報告中指出,過去幾年奧園在積極擴大規(guī)模與保持財務(wù)穩(wěn)健方面取得較好的平衡,且可持續(xù)下去。中金預期,由于合同銷售及物業(yè)交付增速快,奧園2018至2020年盈利年復合增長率約40%,可見性高。中金認為,奧園交付及盈利增長將高于市場預期,首予“買入”評級,目標價8.64港元。

截至2018年6月底,奧園土地儲備總建筑面積約3,000萬平方米,于大灣區(qū)及其他主要城市群布局合理。受益于充裕的可售資源,奧園2018年合同銷售達人民幣913億元,三年年復合增長率約82%。中金預期奧園2019至2020年合同銷售增幅25%至30%。

奧園開發(fā)過程實現(xiàn)標準化,由拿地至開盤平均只需約8.2個月;平均土地成本占合同銷售均價約20%,較低的土地成本令定價靈活獲得平衡,達到較高的去化率(60%~70%)及健康的毛利率(25%~30%)。這一毛利率高于行業(yè)平均水平。

對于上市房企來說,境內(nèi)外資信良好、評級較高、財務(wù)盤面穩(wěn)健和“底子好”的房企才能拿到成本較低的資金。中金認為,除境內(nèi)銀行貸款外,奧園通過香港、新加坡市場的銀團貸款、境內(nèi)公司債、境外美元債及其他標準化金融工具等多元化渠道募集資金。奧園的信貸評級及融資能力過往落后于同行,但近年來不斷提升。中金相信,奧園將逐漸縮短與行業(yè)領(lǐng)先同行的差距。

奧園管理層表示:“今天,奧園很高興獲得中金公司給予的買入’評級。奧園在2019年2月獲穆迪上調(diào)評級展望至正面’,確認信貸評級為B1’。2019年1月和2月,奧園率先成功發(fā)行三筆境外美元債,共計10億美元,獲中外大型機構(gòu)投資者熱捧。這些都印證了資本市場對奧園綜合實力的信心。未來,奧園將繼續(xù)開拓多元化境內(nèi)外融資渠道,推動業(yè)務(wù)快速穩(wěn)健發(fā)展,為股東及投資者帶來理想回報。

消息來源:奧園集團
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